• 业内人士认为，若宏观环境发生变化，比特币可能飙升至11万美元以上。
• 短期内市场情绪谨慎，估值模型发出混合信号。

比特币（BTC）在过去一周内下跌了12%，并在周一触及7.4万美元的低点。这一跌幅主要受到特朗普关税政策及宏观经济不确定性的拖累，较其历史**价（ATH）109,500美元下跌了约30%。

然而，加密对冲基金Lekker Capital的创始人奎因·汤普森（Quinn Thompson）对比特币的未来持乐观态度。他认为，到2025年，比特币有望刷新历史新高。汤普森此前曾准确预测比特币的走势，他在最近表示：

“特朗普在2024年初赢得选举后，我预计比特币将在2024年夏季达到10万美元。随后，比特币可能在2024年12月下旬回调至8万美元左右。”

他还指出，宏观叙事可能会转向积极方向，主要得益于潜在的减税和放松监管政策。

短期市场仍存恐惧

尽管中期前景较为乐观，但短期内交易者的仓位布局依然谨慎。坩埚资本（Crucible Capital）的凯利·格里尔（Kelly Greer）指出，期权市场正在对下行风险进行严重对冲，这一点从看跌期权（Put）的需求中可见一斑。她表示：

“保护性需求在12个月内的各个期限都非常高，尤其是1周期权。伽玛值处于峰值负数，这将加剧市场波动。”

偏斜的三角洲25指标能够追踪市场对未来几天、几周甚至几个月内看跌或看涨期权的需求变化。通过该指标，可以描绘出交易者对未来市场的预期和整体情绪。负值表明市场对看跌期权的需求较高（负面情绪），而正值则暗示看涨情绪占主导地位。

根据Amberdata的格雷格·马加迪尼（Greg Magadini）分析，看跌期权的溢价表明，短期卖空者更有可能获利。他表示：

“短期期权的溢价较高……我认为当前的机会更倾向于做空加密货币（基于落后理论），而非避险策略（基于避风港理论）。”

从估值角度来看，比特币的状态可能具有**的矛盾性。根据已实现市值（Realized Cap）模型显示，资金流入速度放缓，这可能暗示比特币正进入熊市阶段。

然而，在另一种估值模型（MVRV-Z得分）中，比特币似乎已经触顶，并逐步向去年9月的水平回落。简而言之，当前比特币的价格可能相对低估。